La protección del inversor en Iberoamérica.

Autores
Prólogo
con la colaboración de la CNMV de España y el patrocinio y colaboración de la SGTPF de España

Índice de Contenidos

I. -ESTRUCTURA DEL ENFORCEMENT EN MATERIA DE PROTECCIÓN DEL INVERSOR	19
1.1. Introducción	19
1.2. Las estructuras de enforcement en el ámbito iberoamericano	31
II.- INSTRUMENTOS DE ENFORCEMENT	39
2.1 Introducción a la protección del inversor. Razones que aconsejan el endurecimiento de la normativa	39
2.2 Procedimiento sancionador	44
– Introducción	44
– Formas de Iniciación	45
– Principios y garantias	46
2.3 Competencia sancionadora de los Autorreguladores en esta materia	52
2.4 Otras formas de garantizar la protección del inversor y el cumplimiento normativo en esta materia. Acuerdos	56
2.5 Confidencialidad durante el proceso de investigación y sancionador. Interesados en dichos procesos. Publicidad	66
2.6 Medios de prueba	66
3. SANCIONES	67
3.1 Tipos de infracciones. Elementos distintivos de los tipos	67
3.2 Sanciones. Tipos de sanciones.	69
3.3 Independencia del Supervisor. Destino y cobro de las Sanciones de multa	72
3.4 Proporcionalidad de las sanciones impuestas	76
3.5 Tipos penales relacionados con la protección del inversor	78

INTRODUCCIÓN	85
I.-LA SUPERVISIÓN DE LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS	87
1.1 Normas de conducta y requisitos organizativos de los intermediarios financieros y empresas de servicio de inversión	95
1.2 Delimitación de la actuación supervisora por objeto y sujeto	108
1.2.1 Tipología y criterios de definición del inversor	109
1.2.2 Catalogación de productos por segmentación de clientes u otros criterios como nivel de riesgo	113
1.3 Requisitos de idoneidad de comercializadores, régimen de incentivos y mecanismos para evitar confictos de interés	115
1.4 Formalización de las relaciones cliente-intermediario	121
1.5 Información pre y postcontractual	126
1.6 Régimen de responsabilidades	128
II.-RETOS QUE DEBE ENFRENTAR EL SUPERVISOR ANTE NUEVOS PRODUCTOS Y LA GLOBALIZACIÓN DE MERCADOS	131

INTRODUCCIÓN	137
I. – ASESORAMIENTO EN MATERIA DE INVERSIÓN	139
II. – REQUISITOS EXIGIDOS PARA LA PRESTACIÓN DEL SERVICIO	144
III.- OBLIGACIONES PREVIAS A LA PRESTACIÓN DEL SERVICIO	148
IV.- OBLIGACIONES DURANTE LA PRESTACIÓN DEL SERVICIO	156
V.- MECANISMO DE PROTECCIÓN	161

I.- DEFINICIÓN DE EDUCACIÓN FINANCIERA	171
II.- EJES DE LA EDUCACIÓN FINANCIERA. LA EDUCACIÓN AL INVERSOR	173
III.- OBJETIVOS DE LA EDUCACIÓN FINANCIERA	176
IV.- BREVE REFERENCIA A INICITATIVAS IBEROAMERICANAS EN EDUCACIÓN FINANCIERA Y EDUCACIÓN AL INVERSOR	182
V.- ELEMENTOS QUE DEBE CONTENER UNA POLÍTICA O ESTRATEGIA DE EDUCACIÓN	198

I.- LAS CONTROVERSIAS QUE INVOLUCRAN INVERSORES E INTERMEDIARIOS FINACIEROS	213
1.1 El marco contractual y regulatorio de la relación entre inversor e intermediario fianciero	213
1.2 El fénomeno de la adhesión contractual	215
1.3 La defensa contra cláusulas abusivas mediante la solución de controversias	216
II. LA ATENCIÓN DE CONSULTAS Y SU VINCULACIÓN CON LA SOLUCIÓN DE CONTROVERSIAS	220
III. LA SOLUCIÓN DE CONTROVERSIAS ENTRE INVERSORES E INTERMEDIARIOS FINANCIEROS	224
3.1 Los modelos de solución de controversias desde el ámbito público	225
3.1.1 El modelo judicial	225
3.1.2 Los modelos mixtos	226
3.2 La relevancia de la relación entre la solución de controversias y la función supervisora y reguladora	229
3.3 Actuación individual y actuación colectiva	230
3.4 El reclamo directo como espacio de solución de controversias	232
3.5 El rol de los medios alternativos de resolución de controverias (MARC)	232
3.5.1 Los modelos predominantes	233
3.5.2 La administración privada y pública	235
3.6 Los principios aplicables	236
4. LAS GARANTÍAS A FAVOR DEL INVERSOR	237
4.1 Margo general de las garantías	238
4.1.1 Financiación y cobertura	242
4.1.2 Administración	243
4.2 Modelos de garantías	244

INICIATIVAS DE LA UE Y TENDENCIAS INTERNACIONALES (OCDE, G20) EN LA PROTECCIÓN DEL INVERSOR FINANCIERO	247
MODELO DE AUTORREGULACIÓN, SUPERVISIÓN Y ENFORCEMENT. EXPERIENCIA DE ANBIMA	265
FONDOS DE GARANTÍA DE INVERSORES. LA EXPERIENCIA DEL FOGAIN EN ESPAÑA	283