Estudio sobre los sistemas de registro, compensación y liquidación de valores en Iberoamérica.

Autores
Prólogo
con el patrocinio y la colaboración de la SGTPF de España y la colaboración de la CNMV de España

Índice de Contenidos

 

TÍTULO I:
ASPECTOS GENERALES Y DESCRIPTIVOS DE LOS SISTEMAS DE REGISTRO, COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE VALORES EN IBEROAMÉRICA

Introducción

CAPÍTULO 1. SISTEMAS DE REPRESENTACIÓN Y TENENCIA DE VALORES

I. -Forma de representación de los valores negociables	19
1.1. Representación cartular vs representación contable	19
1.2. Títulos nominativos vs títulos al portador	21
1.3. Breve descripción individual de cada país.	23
II.- Estructuras registrales y de anotaciones contables	26
2.1 Consideraciones generales y resultado del estudio	26
2.2 Breve descripción individual de cada país	29
III.- Tratamiento jurídico: titularidad y circulación de los valores	35
3.1 Consideraciones generales	35
3.2 Resultado del estudio	38
3.3 Breve descripción individual de cada país	39

CAPÍTULO 2. EL PROCESO DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE VALORES

I.- Bases de la compesación y liquidación	48
1.1 Descripción general y tipos de valores	50
1.1.1 Breve descripción individual de cada país	53
1.2 Principios rectores del sistema	61
1.2.1 Breve descripción individual de cada país	63
1.3 El proceso de ingreso, aceptación, compensación y liquidación	71
1.3.1 Breve descripción individual de cada país	72
1.4 Aplicación del principio de entrega contra pago	88
1.4.1 Breve descripción individual de cada país	89
1.5 Liquidación de efectivo	94
1.5.1 Breve descripción individual de cada país	95
II.-Gestión de riesgos de contraparte, de crédito y de liquidez	101
2.1 Garantial individuales	103
2.1.1.Breve descripción individual de cada país	105
2.2 Garantías colectivas	110
2.2.1 Breve descripción individual de cada país	111
2.3 Procedimientos ante falta de efectivo	116
2.3.1 Breve descripción individual de cada país	117
2.4 Procedimiento ante falta de valores	120
2.4.1 Breve descripción individual de cada país	122
2.5 Sanciones	128
2.5.1 Breve descripción individual de cada país	128
III.- Enlaces transfronterizos	134
3.1 Breve descripción individual de cada país	134
IV.-Gobernanza de los sistemas de post-contratación	137

 

TÍTULO II:
CUESTIONES PARTICULARES DE LOS SISTEMAS DE REGISTRO, COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE VALORES

CAPÍTULO 3. LA FIRMEZA DE LA LIQUIDACIÓN

I. – Introducción: riesgos de sistema	145
II. – Firmeza: marco contextual y definición	145
2.1 Firmeza de mercado y de liquidación	147
2.2 Naturaleza evolutiva de la firmeza	149
2.3 Concepto jurídico de la firmeza	151
III.- Interconexión y firmeza	158
3.1 La firmeza en el modelo de interconexión entre una Cámara de Contrapartida Central o de Compensación	158
3.2 Firmeza e interconexión entre sistemas de pago y de liquidación de valores	160
IV.- La firmeza en Iberoamérica en comparación con los modelos europeos	162
V.- Razones de la reforma de compensación, liquidación y registro en España	167

CAPÍTULO 4. RIESGOS OPERACIONALES

I.- Introducción	171
II.- Riesgo operacional	173
III.- Riesgo tecnológico	175
IV.- Continuidad operacional o de negocios	179
V.- Situación en Iberoamérica	181

CAPÍTULO 5. CONTRATO DE DEPÓSITO Y ADMINISTRACIÓN DE VALORES

I.- Objeto y definición	183
II.- Naturaleza jurídica	185
III.-Elementos del contrato:	186
3.1 Elementos personales	186
3.2 Elementos reales	188
3.3 Elementos formales	189
3.3.1 Contenido mínimo y contrato-tipo	189
3.3.2 Derechos y obligaciones de las partes	194
3.3.3 Verificación administrativa	196
3.3.4 Otras modalidades de contratos: Depósito de Fondos de Inversión; Préstamo de Valores	197

CAPÍTULO 6. SERVICIOS COMPLEMENTARIOS PRINCIPALES OFRECIDOS POR LAS CENTRALES DEPOSITARIAS DE VALORES EN IBEROAMÉRICA

I- Introducción	203
II.- Descripción general de servicios complementarios	204
III.-Servicios complementarios por central depositaria	207
IV.- Integración de Centrales depositarias	211
V.- Futuro de los servicios complementarios	212

 

TÍTULO III:
TENDENCIAS INTERNACIONALES

CAPÍTULO 7. LA INTEGRACIÓN DE MERCADOS Y DEPOSITARIOS CENTRALES: EXPERIENCIA DEL MILA

I.- Introducción	215
II.-Antecedentes del MILA	215
III.- Objetivo y características del MILA	218
IV.- Principales aspectos considerados por los reguladores y cambios normativos en Perú y en Chile	220
V.- Acciones más recientes	225
VI.- Temas próximos a desarrollar y retos	227
VII.- Conclusiones	229

CAPÍTULO 8. PRINCIPIOS PARA LAS INFRAESTRUCTURAS DEL MERCADO FINANCIERO

Principios para las Infraestructuras del Mercado Financiero

233

CAPÍTULO 9. INICIATIVAS EN LA UNIÓN EUROPEA SOBRE REGISTRO, COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE VALORES

I.-Antecedentes	253
II.- Situación actual	261
2.1 Propuesta informal de Directiva sobre Derecho de Valores	261
2.2 Criterios para una futura legislción UE sobre depositarios centrales de valores	265
2.3 Propuesta de Reglamento UE sobre derivador OTC, negociados fuera de mercados regulados, contrapartidas centrales y registro de operaciones.	267
2.4 Proyecto de UNIDROIT sobre compesación financiera.	269

 

TÍTULO IV: CONCLUSIONES DEL ESTUDIO	273
I. Breve descripción del trabajo	273
II. Conclusiones del Título I del Estudio	273
III. Conclusiones del Título II del Estudio	276
IV. Conclusiones del Título III del Estudio	278
Abreviaturas utilizadas	279